国内商品期货夜盘|国内商品期货普遍上涨 黑色系多头再度狂欢

　　4月12日，国内大宗商品普遍上涨，黑色系期货再度强势飙升，焦炭、铁矿、焦煤尾盘涨停，螺纹涨3.58%、橡胶涨3.33%、玻璃涨2.97%、热卷涨2.95%、棉花涨2.54%、菜粕涨2.43%、豆粕涨2.04%，淀粉、沪银、沥青、动力煤、沪镍涨幅均超1%。

　　黑色系多头卷土重来

　　近日大宗商品表现屡屡抢眼。尤其是黑色系期货，铁矿石、热卷、螺纹钢、焦煤和焦炭轮番上攻，除了铁矿石之外，都在昨日再创新高。

　　据统计，铁矿石主力合约1609从2015年末低点278元/吨涨至409.5元/吨（3月21日），涨幅47.3%；同期，螺纹钢主力合约1609从1628元/吨涨至2344元/吨，涨幅44.9%；焦炭主力合约1609从每吨588元涨至903元，涨幅53.6%；焦煤主力合约1609从每吨466元涨至696.5元（4月11日），涨幅49.4%；热卷主力合约1609从每吨1705元涨至2556元，涨幅49.9%。

　　截至昨日收盘，在螺纹钢、铁矿石、焦煤、热卷四品种上资金净流入共计约8亿元。

　　供需错配引爆行情

　　昨日中钢协最新公布数据显示，2016年3月下旬，钢协会员企业粗钢日均产量163.1万吨，旬环比下降1.87%。据此估算，3月份全国粗钢日均产量211.8万吨，较上月增长4.95%。截至3月下旬末，会员企业钢材库存量1205.6万吨，较上一旬末下降12.67%，较上年同期下降22%。

　　对于此轮钢价上涨，信达期货黑色系期货分析师陈磊认为，主要原因是供需错配。一方面，钢材的供应没有完全恢复，小钢厂由于资金因素复产困难，高炉的产能利用率仍在83.5%左右，同时钢材的社会库存处于低位，比如螺纹钢的社会库存相比去年同期低28%左右；另一方面，从需求端来看，4月份是钢材需求最旺盛的季节。他认为，短期来看，供需错配的矛盾没有解决，4月份钢价就仍然存在上涨的驱动。

　　螺纹钢的上涨同时也带动了原材料铁矿石和焦炭价格的走强。西南期货认为，钢厂吨钢利润上升，为焦炭价格提供了上涨空间。根据成本模型测算，现在国内钢厂普遍存在200~300元/吨的利润，钢厂为保证生产可以让渡一部分利润给上游原料。同时，钢厂生产积极性提高，采购力度可能加大，而钢厂的原料库存处于低位。后期因为供需错配的格局尚未改变，螺纹钢价格可能存在进一步上涨的可能，这也就意味着焦炭价格存在跟涨的空间。

　　暴涨之后何去何从

　　来自钢材产量下降、库存量偏低以及需求旺季的利好消息，再加上美联储加息步伐放缓，美元短期大幅回落，有利于大宗商品进一步走强，黑色系期货品种喜迎红彤彤的行情。那么，在价格迎来一波猛涨之后，黑色系期货是否会继续攻坚呢？

　　深圳黄金投资有限公司投资总监侯书锋表示，黑色系品种受外盘的影响比较小。它们不像农产品以及金属品种一样，因为国内外都有相似品种，所以有一定的联动性。黑色产业链偏国内，独立性比较强，因此受政策面的影响比较大。

　　“从基本面上来说，供给侧改革究竟有多大的效果，这个效果是否足以匹配目前价格的上涨，现在都比较难判断。”侯书锋说，“这一波上涨，我个人比较偏向于是资金推动起来的。”从技术面上来说，目前，螺纹钢、焦炭、焦煤和热卷等都处于非常强势的上涨趋势。有可能已经是上涨的末期，但这个时候最容易出现加速上行的走势。”

　　在操作上，他建议：目前这些品种是肯定不能开空的，多单持有的可以继续持有，等待头部出现的迹象。