[港股行情]港股遭遇22年“最差开局”投资者要慎重捞底

　　节后香港股市2月11日率先开市，由于假日期间外围股市都出现大幅下挫，让投资者整体避险情绪全面升温，猴年首个交易日恒指便出现大跌，收市下跌742点，跌幅达3.8%，为1994年以来最差的农历新年开市表现；而步入2月12日，港股延续跌势，盘中低见18278点，创下2012年6月以来的低位。下跌一方面让处于“价值洼地”的港股吸引力增大，但也有多名市场人士认为，目前全球市场均陷入恐慌中，投资者要慎重“捞底”。

　　在连续两日的跌势中，港股金融板块出现较大损失，建设银行(00939.HK)、工商银行(01398.HK)和中国银行(03988.HK)等个股都创下新低，且这几家银行股上周五的跌幅都超过2%；保险股也沦为“重灾区”之一，上周五中国人寿(02628.HK)曾跌至2008年以来的低位16.2港元，最终收报16.32港元，中国财险(02328.HK)及中国平安(02318.HK)跌超4%，新华保险(01336.HK)也下跌超过3%。

　　有市场人士称，金融股受到重创或与美国对冲基金经理KyleBass致投资者的一封信有关，这封信中称，中国银行体系的潜在损失将为美国银行体系在次贷危机时损失的4倍或以上，而不良贷款问题可能会导致内地银行业亏损。

　　除了中资金融股，外资金融股也难逃劫难，汇丰控股(00005.HK)被多家银行看淡，股价盘中一度跌至47.8港元，是7年以来的低位；同样被看淡的渣打银行(02888.HK)还曾跌到了上市以来的低位。

　　而尽管上周五欧美股市都出现大幅反弹，让不少投资者感觉可以喘一口气，但全球大佬们多数都认为跌势未完，接下来形势还不容乐观。

　　摩根大通资产管理环球策略员AlexDryden称，市场开始反映美国未来12至18个月将步入衰退，届时全球央行将如何应对环球经济停滞成为了不明朗的因素，驱使投资者避险。

　　美银美林则在上周五将标准普尔500指数的预测值降低了，由2200点降低至2000点，虽然比上周五的1864.78点还有7%的升幅，但仍意味着标准普尔500指数连续下跌两年，是2001年互联网泡沫破灭后的首次。该行认为，“极端”的跌势令之前的目标难以达到，而流动性不足可能将导致短期还有大幅下滑的风险。

　　花旗银行发布报告称，金融市场已用其定价方式，为全球衰退做出预示，不少大型机构投资者和投机人士都开始看淡市场，令“去风险化”情况加剧。花旗认为，现阶段难以预测市场何时跌完。

　　全球股市开启“恐慌”模式

　　除了香港市场，其他市场也令投资者忧心忡忡，东京股市上周五早盘大跌超过5%，令上周东京股市整体下挫近10%，成为了投资人最痛苦的一周。

　　澳大利亚股市也加入下跌的行列，2月11日，澳大利亚ASX200指数也缩水了1.17%，是两年以来的最低收盘点位，如果跟2015年的最高位5985点相比，下跌幅度已经超过20%，进入技术型熊市。

　　尽管上周末美国股市和欧洲股市都出现绝地大反弹，道琼斯工业指数上周五涨2%，升313.66点，标准普尔500上升1.95%，德国DAX上升2.45%，巴黎CAC上涨2.52%，这些数据似乎让不少投资者感觉是否可以喘一口气，但全球大佬们多数都认为跌势未完，接下来形势还不容乐观。

　　摩根大通资产管理环球策略员Alex Dryden称，市场开始反映美国未来12至18个月将步入衰退，届时全球央行将如何应对环球经济停滞成为了不明朗的因素，驱使投资者避险。

　　美银美林则在上周五将标准普尔500指数的预测降低了，由2200点降低至2000点，虽然比上周五的1864.78点还有7%的升幅，但仍意味着标准普尔500指数连续下跌两年，是2001年来互联网泡沫爆破后的首次。该行认为，“极端”的跌市令之前的目标难以达到，而流动性不足可能将导致短期还有大幅下滑的风险。

　　花旗银行发布报告称，金融市场已用其定价方式，为全球衰退做出预示，不少大型机构投资者和投机人士都开始对市场看淡，令“去风险化”情况加剧。而按照该行对定义，这些大型投资者都是管理10亿美元以上的资产，连他们也开始逃跑，说明情况非常恐怖，花旗认为，现阶段难以预测市场何时跌完。

　　5倍的PE？我们是不是该去香港捡钱呢

　　A股虽然停盘逃过猴年初的暴跌，但港股跟随全球继续下跌，左侧就是这样无奈得随时被闪电劈中。港股在极低估值的情况下继续暴跌，除了中国经济基本面悲观的因素外，港股更是外资“做空”中国的桥头堡(由于中国接近于资本管制，做空港股几乎是做空中国股票的唯一途径)，再叠加外资投行的流动性危机(据我观察，2016年以来外资投行不惜成本的在抛售港股，特别是指数成分股，主要是外资投行不断收缩业务裁员换取现金，比如最典型的流动性问题就是最近德银引发的欧洲银行潜在的违约潮).

　　但目前H股指数PE 5.6倍，PB 0.72倍，相较于之前的低点再下跌20%，港股大把大把的公司PE不到5倍，PE 1、2、3倍，PB 0.3、0.5倍的公司随处可见，甚至部分公司出现了市值低于现金很多的情况。这样的估值足不足以反应全世界对中国对港股最糟糕的预期？我不知道，我只知道我港股的仓位在不断地下跌中已经提升到了85%以上(占我股市资产的比例)；我只知道在全球比烂的情况下，中国经济虽然困难重重但仍好于大多数国家；我只知道即便未来经济复苏路漫漫，但足够低的估值提供了足够的安全边际；我只知道即便香港正在没落，但业务在内地或全球的上市公司的内在价值不会因香港的“消失”而改变；我只知道被万人抛弃的港股在如此罕见的低估值下(特别是一些优质高成长公司)一定是“一生一次”的机会，即便港股在我强烈看多后继续下跌，我仍对一生一次的机会深信不疑。

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