A股市场在进入8月份后出现了持续的大幅回落，不仅首日的“开门红”没有出现，更是连续两个交易日大幅吞掉了7月份的全月涨幅。特别是除上证指数外的深证成指、中小板指数和创业板指数，更是创出了近3年来的新低点，而上证指数也离2638点的前低点仅一步之遥。市场在8月初两个交易日的大幅回落，具有一定的恐慌性。今年以来截至昨日，由于宏观信用紧缩、美元升值等内外因素影响，A股基本处于回落调整的节奏。从基本面看，2018年的回落调整，根本的原因是流动性紧缩、去杠杆等因素引起的社融余额同比增速大幅下降和低评级债券信用利差大幅飙升。进入7月份，可以看到宏观政策边际效应的“微调”。最高层面对内外新的经济形势，及时审时度势，7月份接连召开重要会议，对相关政策进行调整。我们看到，财政政策将会更加积极，货币政策将会稳健适度，央行提出保证下半年市场的整体流动性，同时去杆杆的工作要把握适度和节奏。这都是对下半年经济和资本市场偏利好的因素。
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