私募股权投资基金|私募股权投资机遇不断 A股明年迎来黄金窗口

近期国内二级市场低位徘徊，成交量屡创新低，二级市场的变化也向一级市场传导着压力。在股权投资领域，2018上半年中国股权投资市场共新募集1318支基金，同比下降17.7%；已募集完成基金规模共计3800.23亿元，同比下降55.8%。在当前的市场环境下，股权投资的发展趋势如何？医药行业上市公司为何频现黑天鹅？有哪些投资机会？日前，由广东广播电视台股市广播FM95.3、《投资快报》策划主办，广东省创业投资协会承办的第八期私募先锋榜“私享会”，在广州创投小镇隆重举办。众多私募精英分享一、二级市场的投资经验，交流股权投资的成功案例，探讨A股市场底部布局策略。

私募先锋榜“私享会”第八期活动汇聚一二级市场私募精英

股权投资领域机遇不断

今年以来，股权投资从行业上来说面临着新的方向、新的机遇。从清科研究中心统计的数据来看，投资比较多的是互联网相关行业，人工智能、智能制造、医疗健康、教育等方面投资也非常多。在股权投资机构聚集地之一的广东，股权投资机构对投资方向有着怎样的偏好？成功案例又有哪些？

左一：基岩资本高级投资经理任梦达分享投资思路

在第八期私募先锋榜“私享会”上，广州基岩资产管理有限公司高级投资经理任梦达首先分享了他的投资思路。基岩资本，总部在广州，在北京、上海、深圳和纽约设有子（分公司）或办公室。公司专注于美股和港股的中概股一级、二级的投资（包括Pre-IPO轮融资、IPO份额认购、并购重组和大宗交易）和中概股私有化回归，在中国企业境外上市承担的是基石投资者的角色。

据任梦达介绍，公司主投方向主要是两个：TMT和生物医药。在TMT方面，目前的明星案例有：泰盈科技、金正环保、猎豹移动、瑞图控股、翡翠教育、唯品会等在纳斯达克上市。在生物医药方面，投资了DCPH（2017年10月IPO，研发新型激酶抑制剂的抗癌药物用来治疗治疗胃肠道间质瘤），IMMU（开发单克隆抗体产品，资料转移性三阴性乳腺癌）和ARMO（专注晚期肿瘤免疫疗法，2018年5月被礼来以16亿美元的价格收购）等。

对于A股市场，他认为，近期看，多因素触发A股大跌。对贸易摩擦的担忧、抑制房价带来的地产相关个股下跌、前期获利盘的了结，联手在悲观市场情绪下最终引发了近期A股的大跌。但是，内部环境上，下半年伴随着更加积极的财政政策，边际宽松的货币政策，基建投资力度将加大，经济基本面稳中向好，有利于股市的企稳。市场大概率维持震荡磨底走势，短期也不必过于悲观。近期，受问题疫苗事件等影响，医药板块成为股市里跌的较凶的板块。但生物医药是永远的朝阳行业，医药是刚需消费，这一次的疫苗事件将导致医药行业的整体洗牌，未来结构分化可能会进一步扩大，龙头公司享有估值溢价将成为常态，优秀的公司更值得长期投资。未来相对看好生物药、中药、医疗器械板块。

右一：安托资本合伙人刘春霞交流股权投资的成功案例

随后，红上财富（上海）投资管理有限公司理财经理李哲介绍了股权投资的成功案例。红上财富作为专业的第三方财富管理咨询服务机构，业务范围涉及但不限于类固定收益、私募股权、资本市场、保险咨询、投资移民、海外置业等全方位的财富管理咨询服务。李哲表示，以公司一个美元基金项目为例，药明康德2015年以33亿美元私有化。2015年，合全药业上了新三板，目前市值200亿人民币。2016年，药明生物去了港股，目前市值900亿人民币。2018年，药明康德来了A股，目前市值989亿人民币。目前整个集团总市值将近2100亿人民币，折合320亿美元，3年翻了几乎10倍！2015年药明康德还做了一件事儿，那就是收购了Nextcode，成立了明码生物，也是目前药明康德集团下最后一块儿未上市的子公司。

安托资本合伙人刘春霞的精彩坦诚的发言赢得了不少掌声。安托金融集团在2002年创建于香港和纽约，2006年进入中国内地，是一家全新的创投和金融资产投资专业机构，致力于在大中华和北美地区投资优秀的高成长、高科技企业。目前安托资本同时管理着多支基金，投资领域包括TMT、智能制造与机器人、消费服务、节能环保、医疗健康等，投资阶段涵盖种子期、成长期和成熟期各个阶段。在股权投资方面，刘春霞称，创始团队看中的是有核心技术和科技含量的公司，因此所投公司的往往有爆发性。团队会投具有核心技术创新和持续盈利能力的独角兽，因为他们成长的可持续性更强。她认为，黑天鹅出来更好，这样会让公司的估值下降，以便于投资。不管是一级市场还是二级市场，只要投对了企业，就会比较安全。

 私募代表们尽情畅言

广州市玄元投资管理有限公司系广发证券员工创业企业。公司核心战略为积极交易型股票投资，业务发展方向主要围绕“定向增发”和二级市场股票投资展开。同时，公司也在向“资管+投行”的综合型私募公司方向发展。在玄元投资投行部总监张轶看来，投定增一定要给自己定安全边际，安全边际的厚薄决定了投资收益。

据汇银澳丰投资银行部执行总经理肖增锋介绍，汇银澳丰是广州产业投资基金旗下的孙公司，国资没有控股。公司既有国资背景，又有民营企业的灵活性。目前主要做上市公司的并购基金和产业链发展基金。

A股明年或迎来历史大底

近期A股市场再度震荡走弱，沪指退守2700点一线。尽管多数机构投资者认为A股正处于历史底部区域，但对究竟何时走出反转向上趋势仍然充满分歧。“私享会”现场上，私募机构从价值投资的维度来考量目前的A股市场，认为并没有必要过于悲观。

私募先锋榜“私享会”第八期活动现场

广东亚恒投资有限公司基金经理何剑波对A股市场的判断得到了不少机构的认可。他表示，在目前为止，对A股市场还是维持前期观点不变：1、A股目前会继续：“磨底和筑底”，乐观一点这一现象至少都会持续到：2018年底或者2019年初左右；2、A股本次真正“磨底和筑底”之“底”是：中期历史大底；3、A股目前在继续：“磨底和筑底”的重要盘面特征是我们前期多次分享过的：强势股继续补跌和市场成交量持续萎缩；4、尽管我们认为接下来几个月市场会继续：“磨底和筑底”，但我们还是坚持前期观点：接下来1个多月有一次不错的波段反弹的概率较高，反弹结束后建议还是要降低仓位。

何剑波的投资建议是：1、从短期来看要充分珍惜：接下来1个多月左右的波段反弹的投资机会，前提依然：价值投资、理性投资、闲钱投资、长期投资；2、从中期来看要充分珍惜和深度参与：2019—2021年这3年系统性、战略性、趋势性做多A股的投资机会，前提依然：价值投资、理性投资、闲钱投资、长期投资。

他再次风险提示：强势板块和强势个股尽管出现了一定幅度的补跌，但从调整的时间和空间上来看还不够，可能在反弹后继续补跌是大概率事件。

崇尚轻松快乐投资的深圳市联合创赢投资管理有限公司董事长杨立民表示：“我们在二级市场上的策略是畏惧市场，撤是冲锋在前，买是冲锋在后。”他认为二级市场整体处于下跌趋势，因此在外观望。

作为期货出身的中鼎创富总经理刘岩松则比较注重选时。对于二级市场，其投资的原则是被动地等待机会。

在跟企业接触的过程中，广州期货清远营业部总经理盖卉了解到，目前他们很谨慎地去做投资。她认为金融最大的风险是不流动，自己是非常喜欢做流动的市场。

私募先锋榜“私享会”

 

 

私募先锋榜是以区域为特色，打造华南地区最专业、最具影响力的阳光私募排行榜。私募先锋榜由广东广播电视台股市广播、《投资快报》倾力打造，搭建广东地区的阳光私募平台，以助力本地私募机构发展，为投资者搭建私募投资的桥梁。榜单从2016年年中开始推出，发布三年来，坚持客观、公正，获得业界认可。在广东总榜的基础上，2017年增加了广州、佛山、珠海、东莞等地区类榜单。线下活动如私募先锋榜“私享会”得到私募机构的响应与积极参与。

广东省创业投资协会

 

 

目前拥有会员单位500多家，协会旗下已设立天使投资俱乐部、新三板投融资俱乐部、上市公司并购俱乐部、新型城镇化投融资俱乐部、大健康投融资俱乐部等五个二级机构，搭建了“跨界金融吧”活动平台，在梅州、江门、佛山、中山等地市设立办事

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